湖北大学知行学院会计学院 湖北省武汉市 430014
摘要：互联网技术的发展带动了一系列企各类业的“互联网+”模式的产生并逐渐成为了一种新的经济形态，其带来的影响逐渐从电商行业波及到其他多个行业领域，其创新成果不断深度融合，从而推动经济的发展。目前针对传统制造业或服务业的财务风险管理研究较为完善，但互联网教育企业发展历程较短，还未形成一个系统的财务风险防范与应对的体系，所以本文将X企业为例，选取其近三年的财务数据进行分析，为该行业的良性发展提供参考依据。
关键词：互联网教育；财务风险；报表分析
一、互联网教育财务风险现状
（一）筹资风险
对于在线教育企业来书能否顺利筹集到资金且制定完善的筹资计划是非常重要的，如今大多数线上教育平台如X企业、VIPKID、CCTALK依托于其母公司，并多采取股权性筹资的方式，这种方式与债务性筹资相比，虽然能够提高企业的资信和借款能力，偿债压力也较小，但股权性筹资的资本成本通常较高，也无形中增加了企业经营管理者的压力，这也导致了一定的筹资风险。
（二）投资风险
互联网技术更新换代极快，企业稍有不慎就会因为技术的滞后而消失在历史的洪流之中，所以对于在线平台的技术的研发是非常必要的，但互联网教育企业在投入大量的营业成本和研发支出之后，很难保证企业能够在短期内盈利，这样既影响企业偿还债务，也使所有者不能获利，产生投资风险。
（三）资金回收风险
为了促进商品或服务的销售，企业往往采用较为宽松的信用政策并通过应收款项的形式获得收入，但如果应收款项不能活不能及时收回可能会导致企业的资金链断裂而产生的财务风险。
（四）货币资金管理风险
对于企业来说，“现金为王”的定律是永恒的，企业的流动资产占比与其资产变现能力也是企业实力的另一种象征，但互联网教育行业回收营业收入时往往依托于第三方的支付平台，如微信支付或支付宝等，所以其现金回收存在一定的延时性。也就是说，在线教育企业可能在盈利的情况下却因为没有货币资金紧张而导致资金链断裂。
二、X企业财务风险成因分析
（一）X企业基本情况
X企业成立于2018年，是国内首批专业在线教育网站之一, 其业务领域包括国内职业考试培训、出国考试培训、职业教育、英语学习以及K12教育等，品牌广获认可，目前X企业的个人注册用户已经超过2000万人。
（二）X企业财务风险成因分析
1.筹资风险成因
（1）偿还债务的压力过大，偿债能力减弱
2018年X企业的流动资产大于流动负债，其资产负债表整体结构为稳健型结构，在此种结构下，企业风险较小，资金成本较低，筹资结构具有一定弹性；2017年和2019年流动资产小于流动负债，为风险型结构，该结构下，企业财务风险较大，负债成本最低，企业资金链流转较紧张。总体来说，X企业具备一定的偿债能力，但是其偿债能力并不稳定，尤其是利用现金偿还债务的能力不高，在其资产变现能力不强的环境下可能会引发一定的筹资风险。
（2）筹资结构单一
2017-2019年X企业的财务数据显示短期借款和长期借款均为零，虽然一定程度上会缓解企业的偿债压力，但其筹资的成本过高。
2.投资风险成因
（1）企业盈利能力降低
X企业三年来的总资产保持率和总资产净利率均处于下降趋势，说明该企业资产运用效率和资产盈利能力在下降，盈利质量不高，其净资产收益率三年来持续下降，说明企业的净资产使用效率降低，在此种状况下，投资者的利益保障程度也就越低；每股收益在2019年为负值，也说明了企业的盈利能力低，在营业收入持续上升的情况下企业却不能达到稳定的盈利水平，以上分析说明企业无论在资产经营还是资本经营上都存在一定问题，并且产生潜在的投资风险。
（2）预期的投资收益未能实现
2017-2019年，尽管X企业的营业收入呈持续增长趋势，但其营业利润、利润总额及净利润呈相同的趋势下滑，尤其在2019年，该公司营业利润、净利润和利润总额均为负值，处于亏损状态。通过分析利润表发现，X企业教学人员成本、课程研究人员成本、信息科技支持及技术成本均有增加，这也说明总营业成本的增加可能是导致利润下滑甚至公司亏损的主要原因。
3.资金回收风险成因
2017-2018年应收账款增长了23.78%速度较快，但应收账款的提升速率高于总资产23.05%的速率，说明虽然X企业当下的运营收益不断增长，但应收账款的数额同时也在增长，其收入质量并不高。而通过分析X企业的内部信贷风险评级评估，发现其并没有采用严格的信用政策，所以也降低了其应收账款收回的可能性。
4.货币资金管理风险成因
（1）经营活动产生的现金流量逐年下降
通过对经营活动现金流入流出具体项目的分析可以发现，2019年的经营活动现金流量净额较2018年减少了173711000元，减少率为116.58%，这也加大了企业的资金回收风险。
（2）资产变现能力不稳定
分析X企业的固流结构可以看出，2017年X企业的流动资产小于非流动资产，为冒险型固流结构，2018年和2019年的流动资产大于非流动资产，为保守固流结构，总体来说其资产变现能力仍不稳定。
三、加强X企业财务风险防范的建议
（一）引进大数据思维管控
大数据可以将公司所处的内外部环境数据作为整体进行分析，这种方式摒弃了将财务风险局限在财务部门的思想，是财务风险防范的体系更为完善，更加高效。大数据思维对于财务风险管控必须包括两个维度，第一是将风险转化为数据进行细化分析，第二是对分析出来的数据进行管理。
（二）针对特定财务风险的防范措施
1.筹资风险防范思路
企业应该采用分散风险的防范措施，并在企业内构建一个更为合理的激励制度，使得企业和员工无论是利益还是风险都能够共享。一方面，企业应当密切关注股权方的变动情况，预防控制权突然发生变动；另一方面，要提高企业的债务性筹资的比例，降低筹资成本，最重要的是要通过缩减成本等方式加企业的盈利效能，保证高质量的经营活动收入。
2.投资风险防范措施
首先，应加强企业全面预算管理，有效把控投资项目的质量和投资金额，设立独立的风险控制部门或聘请专业的财务顾问来评价企业的投资活动，避免无效的投资支付；其次，企业高管应提高财务风险防范意识，不能盲目推进长期增长战略，并继续在招聘、培训和晋升优秀教学、课程研究与推广人员方面投入更多资源。
3.资金回收风险防范措施
X企业应适时采用较为严格的信用政策。一方面，针对公司的应收款项，应该加大催收力度；另一方面分析企业应收账款的账龄结构，重新评估合作企业的信用，对于信用较低或逐年下降的企业给予警告或不再与其合作。
4.货币资金管理风险防范措施
一方面，企业应密切关注货币资金占总资产的比例，并考虑处置多余闲置的资产来提高总资产的利用效率，增加企业留存货币资金额度；另一方面，必须提高经营活动产生的现金流量，经营活动是企业的“造血”功能，应注重提高“造血”效能，而不是一味依靠筹资来“输血”。
结论
对于X企业的财务风险防范措施存在的问题，本文给出的风险防范建议是：设立独立的财务风险防范小组、引进大数据思维对于财务风险进行管控和针对特定财务风险的防范措施，这些措施对于在线教育行业来说在某种程度上能够有效防范财务风险的产生。
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