利率市场化下我国商业银行的利率风险管理

发表时间:2018/9/27   来源:《知识-力量》2018年10月上   作者:陈郁明
[导读] 2013年党的十八大召开之后,我国的改革开放的步伐也随之加大,更有上海自由贸易区的挂牌成立,一切都昭示着我国的市场经济市场在进一步拓宽。但是,随之而来的问题也日历凸显。市场经济下的利率市场化给我国的商业银行带来的冲击不容小视,尤其是当我国的商业银

(渤海银行股份有限公司苏州分行)
摘要:2013年党的十八大召开之后,我国的改革开放的步伐也随之加大,更有上海自由贸易区的挂牌成立,一切都昭示着我国的市场经济市场在进一步拓宽。但是,随之而来的问题也日历凸显。市场经济下的利率市场化给我国的商业银行带来的冲击不容小视,尤其是当我国的商业银行面对外国的商业银行冲击的时候,国外的市场经济起步早,相应的国外的商业银行对于利率市场化的利率风险管理就比我国的商业银行更加科学和稳定。本文就利率市场化下,我国商业银行如何应对利率市场化所带来的风险,具体对策以及避险机制进行阐述。
关键词:利率市场化;市场经济;改革开放

 
        一.我国的利率市场化之路
        (一)我国商业银行的利率风险
        1.我国利率风险管理现状
        我国的利率市场化进程呈“两步走”的态势:第一步,主要实现人民币存款利率管上限、贷款利率管下限;第二步,彻底放开人民币存贷款利率管制,并解决其他相关问题,最终形成并健全由市场供求决定利率水平的利率形成机制。之所以主要考察人民币存贷款利率,是因为该利率是我国最主要和最重要的利率品种。1996年6月至2004年10月,我们已经走完了第一步。2004年10月以后,虽然利率市场化改革的步伐并未停下来,然而始终未触及人民币存款利率上限或人民币贷款利率下限的放开,因此,第二步尚未迈出。
        由此,我国的利率市场化进程可划分为三个阶段:第一阶段,从1996年6月至2004年10月,主要成就是实现人民币存款利率的上限管理和人民币贷款利率的下限管理;我国商业银行利率风险管理现状 第二阶段即为目前所处阶段,从2004年10月至日后人民币存款利率上限和人民币贷款利率下限之一放开之时,这是走第二步之前的必要酝酿,是第一步和第二步的过渡阶段;第三阶段从人民币存款利率上限和人民币贷款利率下限之一放开之时至利率市场化改革最终完成之日,这是利率市场化进程所走的第二步。
        2.利率风险对我国商业银行的影响
        首先利率变化影响银行净利息收入。银行净利息收入 (利息收入扣去利息支出后的余额)是商业银行最重要的收入来源,利率变化直接影响净利息收入;其次利率变化影响银行的经济价值。利率的变化也会影响到银行资产、负债或表外业务的经济价值,从而影响银行的经济价值。银行的经济价值指的是银行未来的净现金流按市场利率贴现的现值,因此银行的经济价值依赖于利率的高低。
        再次存贷款利率调整的非均衡性使商业银行面临着基差风险。存贷利差缩小会导致商业银行净利息收入减少,另外,短期存贷与产期存贷利差不一致的情况下,由于资产负债结构不协调也会导致净利息收入减少。
        最后利率变动会引起借款人提前偿付借款本息和存款人提前支取存款的潜在选择性风险。当利率调高时,存款者可能提取利率较低的短期、活期存款而转存为长期存款。当利率调低时,贷款者则可能提前偿还未到期的贷款转而重贷利率更低的新贷款,所以利率的上调和下调都会使商业银行面临客户在不同程度上的选择性风险。
        二.利率风险管理方法
        (一)进行利率预测
        对利率走势进行预测是商业银行进行利率风险管理的前提。由于商业银行进行定价时一般都采用名义利率进行定价,因此,商业银行所要预测的利率主要是名义利率。要预测名义利率,首先要了解其影响因素。
        一是实际货币供应量。一般认为,实际货币供应量与利率成负相关关系,即实际货币供应量越多,利率越低。我国货币共划分成四个层次:M0、M1、M2、M3,一般的研究多采用M2来代表名义货币供应量。在计算实际货币供应量时,还应除以历年的累积通胀率。例如如果某时间序列数据的范围是从1995年到2009年,那么2009年的实际货币供应量就应该是2009年的M2除以自1995年以来的各年累积通胀率,即年通胀率第一,以便把M2还原至1995年的价格水平下,其它各年的数据也应作类似的还原。
        供给和需求同时决定。显然,货币供应量只反映供给,未反映需求。因此,需要引入一个新的变量来反映资金需求。笔者认为,对资金的实际需求可用实际国内生产总值(实际GDP)来衡量。在支出法下,GDP由消费、投资、政府购买和净出口四部分构成。其中,消费、投资、政府购买不论是采用现金还是转账的支付方式,都会形成对货币的需求:如果采用现金支付,就会形成对M0的需求;如果采用转账支付,就会形成对M2的需求。而净出口获得的外汇并不能在国内流通,因此出口企业需要把它换成人民币。出口企业把外汇换成人民币的过程,一方面增加了货币供应量,另一方面也形成了对人民币的需求。在计算实际GDP时,应该在名义GDP的基础上除以历年的累积通胀率。
        三是通货彭胀率。以上两个因素形成对货币的实际利率,而名义利率还受通胀率的影响。一般认为,在实际利率不变的情况下,通胀率越高,名义利率越高。根据费雪效应,名义利率=实际利率+通货膨胀率。然而,大量的实证研究表明,包括我国在内的世界各国普遍不存在完全的费雪效应(这种现象称为“费雪悖论”)。因此,我们只能认为利率跟通胀率之间存在正相关,至于何种形式何种程度上的正相关尚难确定。通胀率一般采用消费者物价指数的变化(ΔCPI)来表示。
        以上三个指标基本上可以吸收各种影响利率的经济因素。


例如中央银行的货币政策将通过影响货币供应量来作用于国民经济,社会平均利润率被吸收在实际GDP的时间序列数据中,而经济周期也已经在实际GDP和ΔCPI的时间序列数据中被反映出来。    (二)利率的风险衡量
        从理论上讲,如果每一种利率在每一个时期的波动能够被准确地预测,那么利率波动的不确定性将被彻底消除,利率风险将不再是风险。然而,要对各种利率进行准确的预测几乎是不可能的,即便是笔者在前文中所提出来的利率预测模型,也远不是一种百分百精确的模型。因此,商业银行在对利率进行定性或定量的大致的预测后,虽然利率变动的不确定性有所降低,但仍然面临较大的利率风险,可能是纯粹风险,也可能是投机风险。因此,商业银行还必须采取除利率预测外的其他措施来管理利率风险。从逻辑上讲,这包括利率风险测量和利率风险控制与经营两个环节。
        (三)利率政策内部的控制
        在现阶段,中国人民银行没有将利率调控的把手放开的时候,我国商业银行的利率风险管理还是要从内部的政策落实。
        1.完善内部利率风险控制
        商业银行的内部控制是商业银行为实现经营目标,通过制定和实施一系列制度、程序和方法,对风险进行事前防范、事中控制、事后监督和纠正的动态过程和机制。要完善内控制度首先要设立专门的利率风险管理部门并完善管理制度。在利率管制时代,各商业银行没有必要设置专门的利率风险管理部门,但随着利率市场化改革的深入,商业银行面临着越来越大的利率风险。因此,有必要设立专门的利率风险管理部门,以制定明确各级人员的责任,有效管理商业银行的利率风险。其次要有先进的利率管理系统开发和利率管理人才的培训,因为这一工作具有极强的专业性,有必要设立专门的岗位和人员来承担利率风险管理的日常监控和反馈职能。
        2,建立健全的法律法规
        我国目前关于商业银行利率风险管理的法律和法规还不健全,目前,我国的金融立法虽然取得了不少成果,建立了以《中国人民银行法》、《银行业监督管理法》、《商业银行法》、《证券法》、《保险法》、《票据法》、《信托法》、《金融机构撤销条例》、《外资金融机构管理条例》为主干的金融法律制度,基本做到了有法可依。然而,随着金融深化进程的加快,现有金融法律制度的许多不适应之处也日益明显应7。应改进一步建立和完善与现阶段利率市场化实情相适应的金融法律法规体系,以进一步规范市场参与者的权利和义务。这样不仅有利于商业银行有针对性地采取积极有效的规避利率风险的方法,也有利于维持公平竞争的金融竞争环境,严厉惩处不正当竞争行为,避免由于人为因素的干扰而产生更多的利率风险。
        3.完善国内商业市场的构建
        利率风险的有效管理以发达的金融市场为基础,发达的金融市场可以为商业银行提供更多自主权以及规避市场风险的工具。由于我国金融市场尚不健全,一些西方的金融模型和理论在中国就很不适用,我国商业银行风险管理就不能直接应用西方的一些管理经验,在风险的测量和评估的准确性方面还存在很大的障碍。我国虽已建立起同业拆借、票据市场、债券市场等基础性金融市场,但是,这些市场发展的深度和广度还非常有限。应大力完善我国金融市场的构建,为商业银行调整资产负债结构和利用表外工具进行风险管理提供良好的金融环境。
        4. 加强利率风险管理
        当今金融危机的爆发,很大程度上都是因为美国监管当局的监管失利所致,因此我国应吸取此次金融危机的教训,加强金融监管力度。首先,监管当局应定期披露信息,对银行业信息披露的主要内容、质量和方式等内容都要提出具体要求,以准确评估各商业银行的利率风险状况。其次,商业银行自身也应加强风险稽核的管理,准确评估当前利率风险和预测未来风险,为商业银行利率风险管理提供准确的数据依据。
        5.利率监管的综合措施
        商业银行的风险管理往往不是单一的,银行的各种风险是相互交织在一起的,在一定的情况下各种利率风险还会相互转化。例如资产证券化能够调整商业银行的利率敏感性比率进而缓解了利率风险,但是证券化后的资产只是改变了资产的流动性,贷款本身的信用风险仍然存在,一旦爆发了信用危机,贷款人无法偿还债务,资产证券化本身也就放大了信用风险,这对于降低银行利率风险管理的初衷是相违背的,再如,利率风险管理要同操作风险管理相结合,只有加大银行操作风险管理,减少银行工作人员在利率风险评估当中的失误,风险测量的数值才具有可信度,才能为更好地管理利率风险创造有利环境。
        结论
        在经济全球化的大背景下,商业银行利率风险管理还在在不断增添着新的内容,但是我国目前金融体制发展不完善,金融市场也不健全等因素都制约着利率风险管理研究。本章由于数据搜集方面的限制,以及笔者学识和能力有限,导致文章的研究还有很多不够深入和未涉及的方面,还需要日后进一步研究和探索,笔者将会在今后的学习中不断努力以弥补文章中的不足之处。
参考文献
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[2]艾洪德等著.利率市场化进程中的金融机构利率风险管理研究[M].东北财经大学出版社.2004
[3]布赖恩•科伊尔(英)编著,陈忠阳、闫同林、李丽译.利率风险管理[M].中信出版社.2004
[4]郭奔宇.《商业银行利率风险识别实证研究》[J].《金融研究》.2005 年第 11 期
[5]亨利.范.格罗,索尼亚.布雷约维克.布拉塔诺维克著.银行风险分析与管理 (第二版[M])中国人民大学出版社.2006

作者简介:陈郁明(1987.05-),男,江苏省宜兴市人,2009年本科毕业于东南大学,现居苏州。在职研究生专业是金融。
 
 

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