马骏:有必要动员全球资本参与“一带一路”投资

发表时间:2017/11/6   来源:中国基金报   作者:
[导读] 近日,在中美经济合作与“一带一路”论坛上,前央行研究部首席经济学家、清华大学金融与发展研究中心主任马骏发表了“动员更多的国际资源参与‘一带一路’投资和风险管理”的主题演讲。他认为,要在未来5-10年,通过“一带一路”倡议实质性提升这些地区的基础设施和其他投资大幅度增长,必须要积极动员和有效利用全球的金融资源。

关于动员全球资本参与“一带一路”投资,马骏认为,根据OECD的预测,未来20年全球基础设施投资需求达到55万亿美元,根据这个测算和“一带一路”国家占全球人口和GDP比重估计, “一带一路”地区每年所需要的基础设施投资需求会达到1.5万亿美元左右。另外也是根据“一带一路”地区所占全球的GDP比重,估计“一带一路”地区年度总投资需求在5万亿美元左右。


另外,亚洲开发银行今年有一个测算,认为亚洲每年基础设施投资建设的需求达到8000亿美元,其中很多都是在亚洲的“一带一路”国家。但是2016年中国对“一带一路”国家直接投资是145亿美元,加上大约为这个数字几倍的各类中国金融机构对“一带一路”的年度新增贷款量,比如国开行、中国进出口银行、工商银行等在“一带一路”贷款数量比较大的金融机构大概是145亿的几倍。中资机构对“一带一路”的投资和贷款量相对于这些地区的基础设施融资和全部投资需求来讲,还是相当有限。


马骏表示,要在未来5-10年,通过“一带一路”倡议实质性提升这些地区的基础设施和其他投资大幅度增长,必须要积极动员和有效利用全球的金融资源。





“我们最近也做了一点研究,关于全球有多少的金融资源,发现全球的机构投资者,包括保险公司、养老金,大基金管理公司等,这些投资者手里持有100多万亿美元的资产,只有百分之几资产只投资在基础设施当中,投资在“一带一路”的比重更加小。”马骏说,一方面““一带一路”有巨大的需求,另一方面投资者有巨大的资源无法进入到“一带一路”,表明国际资本进入到“一带一路”还面临许多的障碍。


马骏认为这些障碍包括以下四个方面:一是国际资本市场和金融机构对“一带一路”的融资需求还缺乏了解。比如说“一带一路”有很多的项目,但是国际上大的金融机构并不掌握这些项目库,香港正在建立“一带一路”的金融数据库,希望为国际资本提供信息。二是许多“一带一路”国家风险较高,不在这些金融机构提供金融服务的范围内。三是“一带一路”风险对冲工具有限。四是适合“一带一路”机构投资者适合的保险有限,因为机构投资者对回报率、风险、久期、流动项目等有偏好,那么“一带一路”投资项目可能不太适合于所有机构投资者。


马骏认为,有必要动员国际金融市场,尤其是香港、伦敦、纽约国际金融中心的资源。打通“一带一路”项目对接的信息渠道,解决信息不对称问题,让国际资本市场和机构投资者了解投资机会。开发一系列适合“一带一路”风险管理项目产品,以及开发一系列符合机构投资者偏好的有合适流动性的“一带一路”金融产品。比如说一些“一带一路”的债券机构投资者愿意持有,“一带一路”基础设施的证券化产品,使得大型机构投资者在内的国际资本能够全面参与“一带一路”建设。

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