人民币“破7”怎样影响你的钱袋子?

发表时间:2019/8/6   来源:新华社客户端   作者:
[导读] 8月5日,在岸和离岸人民币兑美元汇率双双跌破7元关口,前者创下近12年新低,后者直接改写了历史最低纪录。
“破7”突如其来,市场议论纷纷。
相比之下,人民币“破7”对大类资产价格和老百姓的“钱袋子”的影响,可能是更现实的问题。
大类资产中,股票、工业品期货、房地产等受到的短期负面影响稍大一些,黄金、债券等传统避险资产则相对受益,不过关键还要看贬值持续性以及会否引发资本大量外流。
分析人士指出,人民币“破7”释放了前期积累的压力,反而有利于市场预期回归理性和稳定,不必过度担心资本大举外流。人民币汇率对资产价格的冲击将是短时性和可逆的。
四大正面作用VS五大不利影响
从逻辑上看,打破7元这个束缚人民币汇率波动的“枷锁”,容忍人民币汇率在市场供求的主导下有序波动,至少具有以下四方面的正向作用:

一是降低以外币计价的出口品价格,增加出口。
二是提高以本币计价的进口品价格,增加进口替代,巩固本国企业在与外企竞争中的优势。
三是提升贸易品价格,进而传导至工业品,改善工业品部门的盈利和投资生产状况。
四是提升货币政策独立性。

根据蒙代尔不可能三角理论,在“货币政策独立性”、“资本自由流动”以及“汇率稳定”三个目标中,一国最多只能同时满足两个目标。对汇率波动的容忍度提高,可以为货币政策调控腾出更大的空间。
天风证券首席宏观分析师宋雪涛指出,过去汇率过于坚挺,有当时的考虑,也带来了一定的负面影响:对政策的影响是抑制国内货币财政的宽松空间,对经济的影响是间接削弱工业部门竞争力,导致工业产出下降、固定资产投资下降和生产端通货紧缩。当前我国经济发展面临新的风险挑战,国内经济下行压力加大。开展经济工作和宏观调控时,关键是要“办好自己的事”。刻意守“7”,只会让政策变得更加被动。适时打破“不会破7”的“信念”,有助于引导市场形成理性的预期,有利于稳步深化汇率市场化改革,也有利于释放宏观调控的空间,更好应对内外经济金融形势的发展变化。
当然,任何事物都有两面性。
短期来看,汇率贬值也可能造成以下几方面负面作用:
一是外汇市场暂时失去了定价的锚,市场预期可能出现正反馈,人民币汇率可能出现短时超调。
二是企业举借和偿付外债的成本会上升。
三是增加出境游和出国留学的成本。
四是如果形成持续的贬值预期,可能会导致一定程度的资本外流,从而对人民币资产价格构成挑战。
五是汇率大幅波动打破原有市场预期,冲击市场情绪。
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